Ari është rritur me 14% nga viti në ditë, duke tejkaluar rritjen prej 10% të S&P 500 këtë vit. Kontratat e së ardhmes së arit arritën kulmin në nivelin më të lartë të të gjitha kohërave prej 2,413 dollarë për ons më 19 prill, ndërsa ari spot arriti një kulm të ri prej 2,1392 dollarë për ons në të njëjtën ditë. Pas një përmirësimi dy-javor, çmimi i metalit të çmuar pati një rikthim të shpejtë javën e kaluar, duke u rritur me 60 dollarë për ons për të kapërcyer 2,360 dollarë të hënën. Është e dukshme që çmimi i arit ishte pak mbi 1,800 dollarë për ons në nivelet më të ulëta të tij të fundit në fillim të tetorit 2023.
Nga një këndvështrim investimi, ari zakonisht favorizohet gjatë periudhave të pasigurta, të tilla si krizat financiare, lufta dhe një mjedis i lartë inflacioni. Investitorët priren të mbajnë arin për të ruajtur vlerën dhe për të mbrojtur kundër rënieve ekonomike. Taktikisht, çmimet e arit shfaqin një korrelacion negativ me dollarin amerikan. Çmimet e arit priren të rriten gjatë një dobësimi të dollarit dhe bien kur dollari forcohet. Në tremujorin e fundit të 2023, spekulimet në lidhje me uljen e normave të interesit nga Banka e Rezervës Federale të SHBA (Fed) janë rritur ndjeshëm, duke çuar në një rënie të monedhës së gjelbër dhe duke rritur çmimet e arit.
Megjithatë, këtë vit ka pasur një largim të dukshëm nga korrelacioni tipik negativ midis arit dhe dollarit amerikan, ku të dy përjetojnë tendenca rritëse. Ky rreshtim i pazakontë mund t’i atribuohet konfliktit të shtuar ushtarak në Lindjen e Mesme, i cili rriti kërkesën për asete të sigurta në prill. Megjithatë, kjo mund të ketë qenë vetëm një shkak i përkohshëm. Një rritje në rezervat e arit të bankave qendrore dhe pasioni i investitorëve me pakicë për arin kanë kontribuar të dyja në rritjen e çmimeve.
Sipas Këshillit Botëror të Arit, blerjet e bankave qendrore kanë qenë një nga nxitësit kryesorë të çmimeve të arit në dy tremujorët e fundit. Kërkesa nga bankat qendrore për rezerva ari u rrit në 23% të kërkesës totale, nga një mesatare prej 10% në një periudhë 10-vjeçare. Ndërsa SHBA mbeti mbajtësi më i madh i rezervave të arit, Turqia dhe Kina panë rritjet më të mëdha me përkatësisht 30.12 ton dhe 27.06 në tremujorin e parë. Ndërkohë, gjashtë mbajtësit kryesorë të rezervave të arit janë SHBA, Gjermania, Italia, Franca, Rusia dhe Kina, me zotërimet e SHBA që tejkalojnë ndjeshëm ato të vendeve të tjera, duke qëndruar në 8,133 ton krahasuar me 3,352 tonë të Gjermanisë në vendin e dytë.
Për më tepër, rritja e çmimeve të arit mund t’i atribuohet kërkesës së fuqishme nga investitorët individualë, veçanërisht një rritje të dukshme të kërkesës nga tregjet kineze. Investimet pa bursë (OTC) luajtën një rol të rëndësishëm si kontribuesi i dytë kryesor në rritjen e çmimeve të arit. Blerjet OTC zakonisht përfshijnë transaksione drejtpërdrejt ndërmjet palëve, dhe në Kinë, kërkesa për shufra dhe monedha u rrit me 68% nga viti në vit në tremujorin e parë. Kjo rritje mund të jetë një përgjigje ndaj zhvlerësimit të juanit kinez dhe pasigurive ekonomike, të cilat çuan në rritjen e kërkesës për ar si një mjet për ruajtjen e pasurisë. Për më tepër, rritjet e kërkesës sezonale gjatë periudhës së Vitit të Ri Kinez mund të kenë kontribuar gjithashtu në rritjen e kërkesës për ar.
Me çmimet e arit që arrijnë nivele rekord, blerjet spekulative mund të kenë qenë një tjetër nxitës i rëndësishëm i rritjes së çmimeve. Një fenomen i dukshëm është se investitorët me pakicë priren të blejnë në rritje, ndërsa investitorët institucionalë reduktojnë pozicionet e gjata për të kapitalizuar fitimet. Kjo dinamikë mund të shpjegojë pse çmimet e arit kanë vazhduar të rriten, edhe pse ETF-të e arit përjetuan flukse dalëse gjatë tremujorit të parë. Për më tepër, lajmet dhe raportet rreth rritjes së çmimeve të arit mund të kenë kontribuar në frikën e efektit të humbjes (FOMO) tek investitorët më të vegjël.
Ndërsa kërkesa e fortë e Kinës mund të vazhdojë ndërsa qeveria vazhdon të zbatojë politika stimuluese për të ndihmuar ekonominë, shenjat e relaksimit të likuiditetit global mund të vazhdojnë të mbështesin vrullin rritës të arit.
Megjithëse kërkesa e Kinës ka qenë një faktor kyç në nxitimin e arit, korrelacioni negativ midis arit dhe dollarit amerikan mund të kthehet kur Fed të fillojë uljen e normës së saj. Ndërsa dollari zbutet, ari bëhet relativisht më i lirë për monedhat e tjera, duke rritur potencialisht likuiditetin dhe duke rritur më tej çmimet e arit. Megjithatë, investitorët individualë mund të kenë nevojë gjithashtu të ushtrojnë kujdes në lidhje me zhurmën e mundshme të tregut që rrethon metalin e çmuar në këtë moment.
Këtë javë, SHBA do të publikojë të dhënat mujore të IÇK-së për prillin, një matës ekonomik kritik për Fed. Nëse inflacioni mbetet i qëndrueshëm, ai mund të kufizojë fitimet e çmimit të arit. Ky rezultat mund të ndodhë pasi të dhënat e IÇK-së më të nxehta se sa pritej mund të forcojnë pritshmëritë e tregut për norma interesi “më të larta për më gjatë”, si rrjedhojë duke forcuar dollarin amerikan.